Dcf là gì là một trong những keyword được search nhiều nhất trên Google về chủ đề dcf là gì. Trong bài viết này, Winerp.com.vn sẽ viết bài viết Dcf là gì? Tại sao cần dcf?
Dcf là gì? Tại sao cần dcf?
DCF – Discounted Cash Flows là một cách thức để đánh giá cấp độ hấp dẫn của một cơ hội đầu tư. Các nhà nghiên cứu thường sử dụng cách thức này để quy dạng tiền tương lai của một dự án cụ thể về trị giá hiện giờ từ đó phân tích được cấp độ khả thi của một dự án đầu tư. Nếu giống như định dạng tiền tương lai sau khi qua hoa hồng có giá trị to hơn chi phí đầu tư hiện nay của dự án thì đây đủ nội lực sẽ là một thời cơ đầu tư tốt.
Có rất nhiều biến số ẩn chứa trong việc phân tích định dạng tiền và thể loại tiền hoa hồng. Tuy việc tính toán DCF là rất phức tạp song mục đích của việc nghiên cứu DCF chỉ nhằm nghiên cứu chi phí mà nhà đầu tư có thể thu được từ một hoạt động đầu tư và từ đó điều chỉnh giá trị của tiền tệ theo thời gian.
Việc áp dụng DCF đem lại nhiều tiện lợi, không những thế nó cũng có những sai sót nhất định. DCF chỉ đơn thuần là một công cụ tính toán, vì thế không thể tránh được những sai lệch. Một sự cải thiện nhỏ trong nguyên nhân đầu vào có thể dẫn tới cải thiện lớn về trị giá của một công ty. người ta thường cố gắng điều chỉnh dòng tiền đạt được một hạn mức nhất định.
người xung quanh thường k hiểu được tại sao các nhà nghiên cứu chứng khoán lại có thể định giá một công ty tương đối giống nhau hay tại sao mà mức giá họ dự đoán lại khác nhau nhiều đến thế. Câu trả lời không khó khăn nằm ở chỗ họ sử dụng phương thức DCF như thế nào? tuy nhiên nếu bạn là nhà đầu tư bạn k nhất thiết phải dựa trên nhận định của các chuyên gia đánh giá. Bằng việc so sánh đối chiếu, dùng đúng công cụ, chính bạn cũng có thể thẩm định giá một doanh nghiệp bằng mẹo DCF. Nói một phương pháp đơn giản thì công thức DCF nhằm tìm ra trị giá ngày nay của doanh nghiệp dựa trên việc phân tích số tiền mà công ty đó có khả năng tạo ra trong tương lai.
nghiên cứu mẹo sử dụng phương thức dcf
Mô ảnh hoa hồng dòng tiền (DCF- Discounted Cash Flows Model):
Mô hình chiết khấu dòng tiền DCF được xây dựng dựa trên nền móng của định nghĩa giá trị theo thời gian của tiền và gắn kết giữa lợi nhuận và nguy cơ. Mô hình đủ nội lực biểu diễn dưới dạng biểu thức toán học như sau:
Trong đó CFt là định dạng tiền kỳ vọng sẽ có được trong tương lai, r là lãi suất hoa hồng dùng để chiết khấu dòng tiền về giá trị hiện tại, và n là số kỳ hạn.
DCF gồm 3 bí quyết chiết khấu:
- DDM (Dividend giảm giá model): dạng tiền là cổ tức
- FCFE (Free cash flow lớn equity): loại tiền là FCFE – thể loại tiền tự do của vốn chủ sở hữu
- FCFF (Free cash flow lớn firm): định dạng tiền là FCFF – định dạng tiền tự do của công ty.
yếu tố đầu vào của mô hình:
thể loại tiền trong tương lai (CFs); lãi suất chiết khấu (r); thời gian (n)
Lãi suất chiết khấu:
dùng ngân sách sử dụng vốn chủ sở hữu (ke) khi dòng tiền trong tương lai là cổ tức (phương pháp DDMchiết khấu dòng cổ tức) hoặc dạng tiền tự do của vốn chủ sở hữu (phương pháp FCFE) . sử dụng WACC khi dòng tiền trong tương lai là dòng tiền tự do của doanh nghiệp (FCFF)
Mô ảnh DCF được vận dụng rộng rãi trong nhiều quyết định tài chính công ty, đặc biệt là quyết định đầu tư, cụ thể như:
- thẩm định giá tài sản, gồm có tài sản cố định hữu hình và tài sản tài chính để ra quyết định nêm mua hay bán nó.
- nghiên cứu, phân tích và ra quyết định đầu tư vào dự án.
- Phân tính, nghiên cứu và quyết định nên mua hay thuê tài sản cố định.
Để vận dụng mô hình DCF, các giám đốc tài chính cần quan tâm thực hiện các bước sau đây:
– Ước lượng chính xác thể loại tiền qua cá kỳ từ 0 đến n .
– Ước lượng chuẩn xác tỷ suất chiết khấu r dùng để làm cơ sở định hình giá trị hiện giờ của dạng tiền ở thời điểm 0.
-Tính PVgiá trị bây giờ hoặc NPVtrị giá hiện giờ thuần (Net Present Value – NPV)
– Ra quyết định dựa vào kết quả PV hoặc NPV vừa định hình.
Trong mô ảnh tài chính và phân tích DCF, loại dòng tiền được dùng đa dạng nhất là thể loại tiền tự do không dùng vốn vay (Unlevered miễn phí Cash Flow), và còn gọi là dòng tiền tự do cho doanh nghiệp (Free Cash Flow lớn the Firm). Về mặt bản chất, sở dĩ có khái niệm không dùng vốn vay không hề vì doanh nghiệp k dùng vốn vay, thực tế là công ty có dùng, ở đây cần hiểu không sử dụng nghĩa là thể loại tiền này là loại tiền chưa tính đến việc đi vay nợ hay nghĩa là trước khi phải thanh toán nghĩa vụ nợ. Nó chính là loại tiền có sẵn cho việc thanh toán cho Nhiệm vụ với người cho vay và cổ đông.
Thế nào là thể loại tiền tự do không sử dụng vốn vay (Unlevered free Cash Flow or miễn phí Cash Flow to the Firm)?
loại tiền tự do FCF (Free Cash Flow) đơn giản là tiền mặt được tạo ra bởi doanh nghiệp mà sẵn sàng cung cấp cho các nhà đầu tư hoặc tái đầu tư vào mua bán. định nghĩa dạng tiền tự do FCF được sử dụng bởi vì nó đại diện cho trị giá kinh tế, trong khi các định nghĩa kế toán giống như thu nhập ròng (Net Income) thì k. Tiền là cái nhà đầu tư thực sự mong muốn cuối cùng, chứ chẳng phải doanh số kế toán. Bởi lẽ, một công ty đủ sức có doanh thu ròng dương nhưng loại tiền âm.
phương pháp thể hiện dòng tiền tự do k dùng vốn vay là:
loại tiền tự do không dùng vốn vay = (thu nhập trước lãi, thuế và khấu hao) – (chi đầu tư) – (chi phí vốn lưu động) – (thuế)
Unlevered miễn phí cash flow = EBITDA – Capital Expenditures – increases in non-cash working capital – Tax
Ý nghĩa của định dạng tiền tự do không sử dụng vốn vay là nó giải thích doanh nghiệp có sẵn bao nhiêu tiền mặt để thanh toán ngân sách hoạt động, trước khi phải trả các Nhiệm vụ tài chính. Thông thường, dòng tiền này càng cao thì càng tốt.
Bạn sẽ rất có lợi nếu dùng thành thạo mô hình đánh giá DCF. đối với những nhà đầu tư mới tham gia sân chơi đây là tool để test lại mức giá trên các bản báo cáo của người môi giới chứng khoán. Các phân tích DCF yêu cầu phải tính đến các nhân tố ảnh hưởng đến doanh nghiệp giống như tốc độ tăng thu nhập trong tương lai, lợi nhuận biên…
không những thế cũng cần tính toán tỉ lệ chiết khấu, nhân tố phụ thuộc nhiều vào số lượng lãi suất phi nguy cơ, ngân sách huy động vốn, và các nguy cơ đối với cổ phiếu của doanh nghiệp.Tất cả các nhân tố này sẽ cho bạn những nhận định đúng đắn về các nhân tố tác động đến giá trị cổ phiếu, và điều đó có nghĩa là bạn có thể tin tưởng răng mình vừa mới trả đúng giá cho mỗi cổ phiếu mua về.
nguồn: semaster.vn
